De duurzaamheid van het omvormervolume en de winst in opkomende markten

Sinds het begin van het jaar is de vraag naar fotovoltaïsche opslag in opkomende markten zoals Azië, Afrika en Latijns-Amerika snel blijven groeien en de marktverwachtingen overtroffen. Van januari tot mei bedroeg de export van componenten naar andere overzeese markten dan Europa en de Verenigde Staten 62,7 GW, een stijging op jaarbasis van 56%; van januari tot mei is de exportwaarde van omvormers ook sterk gestegen: India steeg met 78% op jaarbasis, Pakistan met 241%, Saoedi-Arabië met 677% en Brazilië met 19%. Omvormerbedrijven hebben geprofiteerd van de uitbraak van opkomende markten. Sungrow heeft grote orders voor energieopslag getekend in Latijns-Amerika en Saoedi-Arabië; Deye en Solis hebben prestatievoorspellingen gepubliceerd en hun prestaties voor het tweede kwartaal overtroffen de marktverwachtingen. Wij zijn van mening dat de belangrijkste reden voor het uitbreken van de opkomende markten de scherpe daling van de kosten voor fotovoltaïsche opslag en de lage penetratiegraad van fotovoltaïsche opslag is. In 2022 zal het aandeel van de opwekking van fotovoltaïsche energie in de opkomende markten van het Midden-Oosten, Afrika en Latijns-Amerika respectievelijk 1,7%, 2,0% en 3,9% bedragen, terwijl de traditionele markten van China, Europa en Noord-Amerika zullen respectievelijk 4,8%, 6,3% en 4,2% bedragen. Bovendien zijn stroomtekorten, stimuleringsbeleid en dalende rentetarieven op sommige markten ook stimulerende factoren.

Op de korte termijn zal de vraag in de opkomende markten in de tweede helft van het jaar waarschijnlijk de verwachtingen overtreffen. De overzeese verzendingen van Solis zullen in het derde kwartaal naar verwachting met 30%-50% maand-op-maand toenemen, wat een bevestiging is. De eerste reden is dat de markt nog steeds bezig is met een uitbraak, en de tweede reden is dat de tweede helft van het jaar over het algemeen een relatief hoogseizoen is voor opkomende markten. Dit patroon kan worden gevonden door de exportgegevens van de omvormers in de eerste en tweede helft van voorgaande jaren te vergelijken. Op de middellange termijn zijn stabiele en uitstekende projecteconomieën en een lage basis nog steeds de fundamentele redenen voor de aanhoudend hoge groei van de vraag. Neem Pakistan als voorbeeld. De bevolking is ongeveer drie keer zo groot als die van Duitsland (eind 2023), maar het aandeel van de opwekking van fotovoltaïsche energie (2022) bedraagt ​​slechts 1%, veel lager dan de 11% in Duitsland. Tegelijkertijd bedraagt ​​de jaarlijkse energieopwekking per hoofd van de bevolking (2022) slechts 9% van Duitsland, en het jaarlijkse BBP per hoofd van de bevolking (2023) slechts 3% van Duitsland. Het land heeft veel meer ruimte voor de ontwikkeling van fotovoltaïsche opslag dan Duitsland. Tegelijkertijd is de kans groot dat meer landen in de opkomende markten in de toekomst explosieve kracht zullen tonen. Wij zijn van mening dat de vraag naar fotovoltaïsche opslag in opkomende markten naar verwachting de komende 2-3 jaar een hoog groeipercentage zal behouden, en dat het samengestelde groeipercentage van de omvang van fotovoltaïsche installaties in het buitenland, buiten Europa en de Verenigde Staten, naar verwachting ongeveer 40%.

De productiebarrière van omvormers is niet hoog. Laatkomers kunnen producten inhalen via omgekeerde ontwikkeling en talentintroductie. Daarom hebben we gezien dat omvormerbedrijven, vooral kleinschalige bedrijven, de afgelopen jaren zijn geconvergeerd in productseries en marktindeling. Tegen deze achtergrond is het op de lange termijn voorbestemd dat hetzelfde type producten op dezelfde markt in winstgevendheid zal afnemen naarmate de homogeniteit toeneemt en de concurrentie op de markt toeneemt. De bovenstaande logica heeft ertoe geleid dat de markt bepaalde zorgen heeft over de duurzaamheid van de winstgevendheid in de opkomende markten.

Anders dan de markt meent, zijn wij van mening dat voor de opkomende markten in de komende 2-3 jaar de explosie van vraag en diversiteit zal zorgen voor gediversifieerde productinnovatie en voortdurende herhaling, waardoor de winstgevendheid van bedrijven wordt ondersteund. In Pakistan zijn er bijvoorbeeld meer loodzuuraccu's, en de bijbehorende selectie van omvormers verschilt aanzienlijk van die in Europa. Om kanalen in opkomende markten te openen, moeten bedrijven eerst producten lanceren die tegemoetkomen aan de marktvraag in plaats van aan prijsconcurrentie. Omdat de markt nog maar net begint, hebben klanten, dealers en leveranciers van omvormers nog geen volledig en volwassen inzicht in de vraag, en het zal enkele jaren van schaalontwikkeling vergen om demand mining, functieontwikkeling en productiteratie te realiseren. Daarom wordt verwacht dat de producten op deze markten zich de komende 2-3 jaar in een marktperiode van snelle iteratie zullen blijven bevinden, en de nieuwe generatie producten kan uiteraard een goede premie hebben. Daarom verwachten we dat de winstgevendheid van omvormers in de opkomende markten de komende 2-3 jaar niet significant zal veranderen. Bedrijven met een beter productaanpassingsvermogen, betere kostenbeheersing en sterkere schaaleffecten zullen naar verwachting blijven profiteren van een hoger nettowinstmargeniveau in opkomende markten.